和其他地方一样，印度的创业公司也陷入了困境。根据在线出版物Inc42的数据，1月份的风险资本投资同比下降了80%。很多原因也很常见:钱不再是免费的;地方银行为存款支付更高的利息;外卖或在线学习等曾经炙手可热的商业模式并没有达到人们的预期;而且，暴跌的估值正在破坏市场的可信度。现在，印度公司面临着另一个特殊的障碍。
议会正在讨论的最新年度预算中有一项新的税收条款，该条款扩大了2013年起的一项规定，即如果相关估值“超过公允价值”，则将未经注册的风投支持者(如富人、家族理财室和其他此类“天使”投资者)的大多数投资视为接收者的收入。该税目前适用于来自印度的资金。新版本将扩大到任何外国投资者的慷慨，包括未在印度证券监管机构注册的风险投资公司和养老基金。
与印度的许多规定一样，“天使税”也源于丑闻。具体细节尚不清楚，但印度南部的一名邦官员据称绕过了税收规定，将资金通过一家空壳公司转移，并宣布收益为投资，而不是应税收入。征税是为了遏制这种过度行为。对于目前收入微薄、基于未来利润预期的高估值的初创公司——也就是大多数年轻的科技公司——来说，这是一个相当大的负担。企业必须向税务机关出示销售预测，以及会计师和银行家对融资估值的昂贵背书。对天使们来说，他们会接到税务人员打来的骚扰电话，询问他们的钱是从哪里来的。许多人干脆放弃了。
来自孟买的企业家Nikunj Bubna的经历很有启发意义。他的软件公司whatextra India在2011年融资10万美元，估值150万美元，2014年融资20万美元，估值300万美元。到2017年，它有了产品和客户，但需要新的资金。50万美元的融资(这一次对whatextra的估值为500万美元)吸引了现有投资者和一些新投资者。之后，税务部门发出通知，要求前几轮融资缴纳33%的所得税，并处以相当于融资总额200%的罚款。对该决定提出上诉需要缴纳相当于所欠全部金额20%的保证金，外加数年的法庭审判。
这个过程扼杀了Bubna先生的公司，现在已经倒闭了。并不是所有的创业公司都有这样的命运:直到最近，很少有公司在获得早期投资方面遇到问题。但是，将这些规定扩大到外国人(据信他们是早期支持者的最大份额)可能会让更多人陷入危险。普华永道会计师和咨询公司的Tushar Sachade表示，他已经收到了大量来自外国投资者的咨询。印度创始人说，外国人承诺的资金已经蒸发了。
印度的税务人员是出了名的贪婪。他们以追溯税单的方式追捕大型跨国公司。一桩涉及英国电信巨头沃达丰的案件拖了8年，直到2021年才结案。这一次，印度商业精英对雄心勃勃的印度企业可能面临的毁灭性后果感到震惊。
布纳为引起人们对这一问题的关注而创建了一个WhatsApp群组，该群组有250名成员，其中包括印度风投界的显要人物。该群组将新规视为对印度创新的生存威胁。风险投资家Siddarth Pai称这是“一种耻辱的税收”，它将迫使企业家出国。他和其他一些人呼吁修改通常在4月1日生效的预算。印度总理纳伦德拉•莫迪(Narendra Modi)亲切地将印度称为“创业国家”。他应该把这一点告诉他的预算起草者。
